การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของเฟดอาจทำให้ตลาดตราสารหนี้สหรัฐฯ

2019-09-01 09:12:12

author:公孙充崖

นิวยอร์ก (สำนักข่าวรอยเตอร์) - การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไปของเฟดจะเป็นก้าวสำคัญในยุคที่เงินดอลลาร์ราคาถูกเข้าใกล้และทำให้ตลาดตราสารหนี้ของสหรัฐฯสั่นคลอนเนื่องจากเงินเฟ้อและอุปทานของรัฐบาลเพิ่มขึ้น

รูปถ่าย: ธงบินผ่านสำนักงานใหญ่ของ Federal Reserve ในวันที่มีลมแรงใน Washington, US, 26 พฤษภาคม 2017. REUTERS / Kevin Lamarque / Photo File

วันพุธหน้าธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมข้ามคืนที่สำคัญเพื่อให้ตรงกับเป้าหมายของภาวะเงินเฟ้อซึ่งหมายความว่าเป็นครั้งแรกในรอบเกือบทศวรรษที่ผ่านมาต้นทุนการกู้ยืมเงินดอลลาร์จะไม่เป็นอิสระอีกต่อไป

“ เรากำลังมองหาจุดเปลี่ยนในขณะนี้ว่าเงินเฟ้อกำลังสูงขึ้น” บิลเมอร์ซหัวหน้าฝ่ายวิจัยตราสารหนี้ของธนาคารเพื่อการบริหารความมั่งคั่งของสหรัฐในมินนิอาโปลิสกล่าว

ต้นทุนการกู้ยืมข้ามคืนของสหรัฐฯอยู่ในช่วง 1.50 ถึง 1.75 เปอร์เซ็นต์โดยผู้ค้าส่วนใหญ่คาดหวังว่าเฟดจะเพิ่มเป้าหมายดังกล่าวภายในไตรมาสหนึ่งของอัตราร้อยละในสัปดาห์หน้า อัตราเป้าหมายของเฟดต่ำกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% นับตั้งแต่วิกฤติการเงินปี 2550-2552

นักวิเคราะห์บางคนเตือนว่าการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยจะทำให้ตลาดตราสารหนี้ไม่ได้รับผลกระทบจากการผลักดันต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นให้อยู่ในระดับที่จะทำให้การค้าที่น่าสนใจน้อยลงเช่นการซื้อขายโดยใช้สินเชื่อราคาถูก หนี้ที่ลงวันที่และการซื้อปัญหาที่ล้าสมัย

“ มันเป็นการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ก่อให้เกิดปัญหาด้านสินเชื่อและสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงอื่น ๆ เสมอไป” เจมส์แคมป์กรรมการผู้จัดการของตราสารหนี้ที่ Eagle Asset Management ในเซนต์ปีเตอร์สเบิร์กรัฐฟลอริดากล่าว

ต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นที่สูงขึ้นน่าจะส่งผลต่อผู้ค้าและนักลงทุนมากกว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะ 10 ปีที่ผ่านมา

สามสัปดาห์ที่ผ่านมาอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นสูงกว่า 3% เป็นครั้งแรกในรอบเกือบเจ็ดปีนับ แต่ได้ลดความตึงเครียดทางการค้าและความกังวลทางการเมือง

มาตรวัดที่สำคัญหลายประการของต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นกำลังอยู่ในระดับที่สูงที่สุดนับตั้งแต่จุดสูงสุดของวิกฤตสินเชื่อทั่วโลกหลังจากการล่มสลายของ Lehman Brothers ในปี 2551

เลเวอเรจหรือต้นทุนการกู้ยืมเพื่อการค้าเพิ่มขึ้นในปีนี้จากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้จากเฟดลดเงินสดสำหรับสินเชื่อภาคเอกชนเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของหนี้ของรัฐบาลกลางเพื่อใช้ในการยกเครื่องภาษีขนาดใหญ่ ข้อตกลงงบประมาณลงนามในเดือนกุมภาพันธ์

ต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นนั้นเกิดจากการขาดทุนจากการเป็นเจ้าของพันธบัตรซึ่งตัวเองกำลังสูญเสียมูลค่าในแง่ของราคาแล้ว

จากผลตอบแทนโดยรวมพันธบัตรสหรัฐและพันธบัตรเกรดการลงทุนอื่น ๆ ร่วงลง 2.02% ในปีนี้ตามดัชนีที่รวบรวมโดย Bloomberg และ Barclays. BCUSA

บ้านการค้าที่ใหญ่ที่สุดบางแห่งรวมถึง Goldman Sachs Group Inc ( ) และ Morgan Stanley ( ) มีรายได้เพิ่มขึ้นอย่างมากในไตรมาสแรก แต่กิจกรรมดังกล่าวคาดว่าจะลดลงในไตรมาสที่สอง

อัตราระยะสั้นผลักดันให้สูงขึ้น

การรวมกันของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางและการกู้ยืมเงินจากรัฐบาลกลางมากขึ้นจะทำให้ผลกำไรน้อยลงสำหรับผู้ค้าและราคาแพงกว่าสำหรับ บริษัท สหรัฐที่จะกู้ยืมเงิน

และการยกเครื่องรหัสภาษีปีที่แล้วของสหรัฐอเมริกาได้เพิ่มการแข่งขันสำหรับดอลลาร์จากธนาคารต่างประเทศเนื่องจาก บริษัท ข้ามชาติของสหรัฐฯเริ่มนำเงินสดกลับบ้านในต่างประเทศโดยเฉพาะจากยุโรปในอัตราภาษีที่ต่ำกว่า

“ มีเงินง่าย ๆ นั่งอยู่ในยุโรป ตอนนี้มันยากที่จะได้รับเงิน พวกเขาต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อให้ได้เงินทุน” สกอตต์สกายร์มรองประธานบริหารของ Curvature Securities LLC ในเมืองแกลดสโตนรัฐนิวเจอร์ซีย์กล่าว

อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอนเสนอให้ธนาคารยืมเงินดอลลาร์สามเดือนเพิ่มขึ้นมาที่ 2.36906% USD3MFSR = เมื่อวันที่ 4 พฤษภาคมซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2551 ก่อนที่จะถอยกลับในสัปดาห์ที่ผ่านมาสู่ 2.31919%

Libor เป็นเกณฑ์มาตรฐานในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมและผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่น ๆ

อัตราดอกเบี้ยในกระดาษเชิงพาณิชย์สามเดือนซึ่งเป็นธนาคารทางการค้าระยะสั้นของ IOU ขายให้นักลงทุนเพื่อหาเงินเพิ่มขึ้นเป็น 2.2% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ตุลาคม 2551

ในตลาดการทำธุรกรรมซื้อคืนที่ธนาคารให้คำมั่นว่าจะดูแลเงินให้กู้ยืมในชั่วข้ามคืนอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 1.80% เพิ่มขึ้น 0.35% นับตั้งแต่ปลายปี 2560

“ ปลายโค้งสั้นที่คุณต้องระวัง เลเวอเรจกำลังเพิ่มมากขึ้นเรื่อย ๆ ” แคมป์ของอีเกิ้ลแอสเซ็ทกล่าว

รายงานโดย Richard Leong; แก้ไขโดย Daniel Bases

มาตรฐานของเรา:

ยอดเยี่ยมคำแนะนำ:W88 สปอร์ตบอลการเดิมพัน